Thailand ist nun der „kranke Mann der ASEAN“.

Laut dem jüngsten IWF-Bericht weist Thailand das niedrigste Wirtschaftswachstum in Südostasien auf; für 2026 wird ein Wachstum von lediglich 1,6 % prognostiziert.

Das Königreich fällt im Vergleich zu seinen Nachbarn zurück; seine Verschuldung steigt, sein Bankensystem schwächt sich ab und seine industrielle Wettbewerbsfähigkeit schwindet.

Diese Situation hat ihm den besorgniserregenden Spitznamen „der kranke Mann der ASEAN“ eingebracht.

Ein Artikel von Chartchai Parasuk, PhD, unabhängiger Wirtschaftswissenschaftler (Zwischenüberschriften wurden hinzugefügt, um die Lesbarkeit zu verbessern).

Dieser Artikel ist inspiriert vom „World Economic Outlook“ (WEO)-Bericht, der im Oktober vom Internationalen Währungsfonds (IWF) veröffentlicht wurde .

Wie üblich führte die Organisation vierteljährlich eine Analyse der Weltwirtschaft durch, einschließlich BIP-Wachstumsprognosen für die Mitgliedsländer.

Der IWF warnt vor schwachem thailändischem Wachstum

Hauptsitz des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Washington, DC, USA.

Einige dieser Prognosen haben mich überrascht, da Thailands prognostiziertes BIP-Wachstum für 2026 das niedrigste unter den 10 Mitgliedsländern des Verbandes Südostasiatischer Nationen (ASEAN) und das zweitniedrigste (1,6 %) in Asien nach Japan (0,6 %) ist.

Wir wissen, dass die Lage in Thailand nicht rosig ist, aber die Annahme, dass das BIP-Wachstum niedriger ausfallen wird als das von Burma (3,0 %), Laos (2,5 %) und Kambodscha (4,0 %), insbesondere angesichts dieser großen Diskrepanz, ist nicht nur wahrscheinlich unzutreffend, sondern auch beleidigend.

Der IWF prognostiziert für das Königreich in diesem Jahr ein BIP-Wachstum von 2,0 %.

Falls die Leser dadurch keine Unannehmlichkeiten empfinden, verweisen wir auf die beigefügte Tabelle.

Anhang Tabelle 1.1.2. Volkswirtschaften Asiens und des Pazifiks: Reales BIP, Verbraucherpreise, Leistungsbilanz und Arbeitslosigkeit (jährliche prozentuale Veränderung, sofern nicht anders angegeben). Quelle: IWF-Bericht „World Economic Outlook“ (WEO), Oktober 2025

Der Titel dieses Artikels, „Thailand ist jetzt der ‚kranke Mann der ASEAN‘“, liegt in Wirklichkeit sehr weit von der Wahrheit entfernt.

Dennoch ist die Lage schlecht.

Dieser Artikel unterstreicht jedoch, dass sich die Wirtschaft in einem komatösen Zustand befindet und dringend einer Erholung bedarf.

Politische Propaganda und kleine Maßnahmen werden nicht ausreichen.

Die politischen Entscheidungsträger müssen aufhören, von einfachen Lösungen zu träumen.

Die Lösungen werden nicht nur schwierig, sondern auch schmerzhaft sein.

Um ein gutes Beispiel für schmerzhafte Lösungen zur Ankurbelung der Wirtschaft zu finden, können wir nach Argentinien schauen.

Dieses Land wurde zuvor von einer Inflation von über 200 % geplagt, die seine Wirtschaft lahmlegte.

Der argentinische Peso hat innerhalb eines Jahres sogar 45 % seines Wertes verloren.

Sogar der IWF hat die Hoffnung aufgegeben, die galoppierende Inflation in diesem Land unter Kontrolle zu bringen.

Der neue Präsident, Javier Milei, hat ein wahres Wunder vollbracht, indem er die Inflation wieder auf 30 % gesenkt hat.

Viele glaubten, dass seine feindseligen Budgetkürzungen um 30 % und die massiven Marktreformen ihn seine politische Zukunft kosten würden.

Im Gegenteil, seine Partei errang bei den Zwischenwahlen der vergangenen Woche die Mehrheit der Sitze in beiden Kammern.

Doch trotz des akuten Schmerzes spürten die Argentinier die Vorteile der niedrigen Inflation, nachdem er an die Macht gekommen war.

Natürlich sind nicht alle zufrieden, denn manche Maßnahmen sind in der Tat schmerzhaft.

Rentner demonstrieren seit Wochen auf den Straßen.

Welche Lösungsansätze gibt es, um aus dem wirtschaftlichen Koma hervorzugehen?

Thailands angeschlagene Wirtschaft. Foto: The Nation Thailand

Wie bereits erwähnt, reicht für die Bewältigung dieser Aufgabe keine simple Lösung aus.

Ursprünglich hatte ich vor, diesen Artikel in drei vollständige Abschnitte zu unterteilen.

Die erste Beschreibung bezieht sich auf die Krisen, die dazu geführt haben, dass die thailändische Wirtschaft als der „kranke Mann der ASEAN“ bezeichnet wird.

Im zweiten Teil würden die Folgen dieser Krisen behandelt.

Und im letzten Teil würden einige schmerzhafte Lösungen zur Linderung der Krisen vorgeschlagen.

Aus Platzgründen wird hier jedoch nur der erste Teil erläutert.

Ich werde mich jedoch bemühen, einige der Konsequenzen und Lösungsvorschläge umzusetzen.

Das BIP-Wachstum wird bis 2030 hinterherhinken.

Passanten auf einer Einkaufsstraße in Thailand.

Die erste Krise ist das schwache BIP-Wachstum.

Thailands BIP-Wachstum liegt in der Region nicht nur in diesem Jahr, sondern auch im nächsten an letzter Stelle.

Die Leser können einen Blick auf die Tabelle werfen.

Ich befürchte, dass Thailand mindestens bis 2030 am Ende der Rangliste bleiben wird.

Der IWF gibt dies nicht explizit an, aber aus dem Bericht „World Economic Outlook“ (WEO) des IWF für Oktober lässt sich schließen, dass Thailands durchschnittliche nominale BIP-Wachstumsrate von 2,8 % für den Zeitraum von 2025 bis 2030 betragen wird.

Die reale BIP-Wachstumsrate wird voraussichtlich nur 1,8 % betragen und damit die niedrigste unter den großen ASEAN-Volkswirtschaften sein.

Laut diesem Bericht wird Thailand voraussichtlich bis 2030 von Platz drei auf Platz fünf unter den ASEAN-Volkswirtschaften aufsteigen.

Aus reiner Neugier frage ich mich, wie die durchschnittlichen langfristigen (nominalen) BIP-Wachstumszahlen unserer ASEAN-Partner in diesem Fünfjahreszeitraum aussehen.

Mal sehen.

Für die Philippinen sind es 8,5 %, für Indonesien 7,3 %, für Vietnam 6,3 %, für Malaysia 6,0 % und für Singapur 4,3 %.

Zur Ehre unseres Landes wiederhole ich, dass das durchschnittliche (prognostizierte) Wachstum des nominalen BIP Thailands 2,8 % beträgt.

Rekordverschuldung und „Zombie“-Banken: ein Teufelskreis der Wirtschaft

Passanten vor Geldautomaten. Foto: Thai PBS World

Thailand mag zwar ein niedriges BIP-Wachstum aufweisen, aber unsere Verschuldung ist sicherlich hoch.

Tatsächlich stellt der hohe Stand der (uneinbringlichen) Schulden die zweite Wirtschaftskrise des Landes dar.

Die Verschuldung der thailändischen Haushalte im Verhältnis zum BIP liegt weltweit an siebter Stelle (88,2 %), vor Hongkong (87,8 %), Norwegen (87,4 %) und Dänemark (84,8 %).

Aber ratet mal, was passiert ist?

In diesen Ländern ist die Verschuldung der privaten Haushalte hoch, weil die Immobilienpreise extrem hoch sind.

Ohne Berücksichtigung von Hypothekendarlehen machen sonstige Konsumkredite weniger als 5 % des BIP aus.

Daher stellt die Verschuldung privater Haushalte niemals eine Bedrohung für diese Volkswirtschaften dar.

Im Gegensatz dazu sind in Thailand 60 % des BIP auf nicht-hypothekenbasierte Schulden entfallen, was für thailändische Schuldner viel zu hoch ist, um es zurückzuzahlen.

Ich habe das BIP-Wachstum, also das Einkommenswachstum, berechnet, das Thailand benötigt, um die Zinsen für seine bestehenden Schulden decken zu können.

Hierbei handelt es sich ausschließlich um zinsbezogene Verpflichtungen ohne Rückzahlung des Kapitals.

Bei einem Kreditzins von 3 % ist ein BIP-Wachstum von 4,8 % erforderlich.

Steigt diese Rate auf 4 %, wäre ein BIP-Wachstum von 6,4 % erforderlich.

Es versteht sich von selbst, dass Thailand ein solches BIP-Wachstum niemals erreichen könnte, was bedeutet, dass das Problem der notleidenden Kredite (NPLs) theoretisch unlösbar ist.

Auf Grundlage der obigen Berechnung hätten die thailändischen Kreditnehmer massenhaft ausfallen und zum Zusammenbruch des nationalen Bankensystems führen müssen.

Genau das taten sie, aber alle Beteiligten, einschließlich der Bank von Thailand (BoT), halfen dabei, die Zahlen zu verschleiern.

Laut einem Bericht der thailändischen Zentralbank (BoT) machen notleidende Kredite im Privatsektor lediglich 2,83 % aus.

Wen wollen wir denn hier veräppeln?

Die tatsächliche Quote notleidender Kredite dürfte deutlich über 20 % liegen.

Bevor Kredite als notleidend (NPL) eingestuft werden, restrukturieren Banken die Kredite, die sich zu schlechten Krediten entwickeln, um sie wieder in gute Kredite umzuwandeln.

Diese betrügerische Praxis verbirgt das Problem vor der Öffentlichkeit, kann es aber nicht vor den Banken verbergen.

Da es immer weniger gute Kunden gibt, verzeichnet das thailändische Bankensystem seit 15 Monaten in Folge ein negatives Kreditwachstum.

Banken sind in der Tat Zombies.

Was passiert, wenn immer weniger Geld in das Wirtschaftssystem fließt?

Die Antwort liegt in der Tabelle, und der Teufelskreis aus schwachem Wachstum und faulen Krediten beginnt.

Wenn mich also jemand fragt, ob die Wirtschaft im Jahr 2026 ihren Tiefpunkt erreichen wird, würde ich mit Nein antworten, nicht bevor das Problem der notleidenden Kredite gelöst und das Zombie-Bankensystem repariert ist.

Um diese Probleme zu lösen, muss jemand die "Zahlungsfähigkeit" des Kreditnehmers verbessern.

Die fiktive Umschuldung ist kontraproduktiv.

Wenn die Kunden anfangen, ihre Schulden regelmäßig zurückzuzahlen, werden die Banken wie durch Zauberhand aus ihrem Zombie-Zustand erwachen und wieder zu aktiven Akteuren der Wirtschaft werden.

Ein veraltetes Industriemodell angesichts des regionalen technologischen Fortschritts

Arbeiter in einer Fabrik. Foto: ASEAN Now.

Die jüngste Krise betrifft die Wettbewerbsfähigkeit.

Das thailändische Industriesystem erwirtschaftet nicht genügend Einnahmen, um das Wachstum anzukurbeln und alle Schulden zurückzuzahlen.

Wenn wir Einkommen erzielen wollen, die denen der Malaysier entsprechen, deren Pro-Kopf-Einkommen fast doppelt so hoch ist, brauchen wir hochwertige Produkte wie ihre.

All dies deutet darauf hin, dass wir zu einem industriellen System übergehen müssen, das auf STEM (Wissenschaft, Technologie, Ingenieurwesen und Mathematik) basiert.

Gibt es eine Wunderformel für schnelle Ergebnisse?

NEIN.

Es würde 20 Jahre dauern, eine Wissensbasis zu schaffen, die für die MINT-Fächer förderlich ist, da Thailand sein gesamtes Bildungssystem reformieren müsste.

Siehe auch:

Thailands Wohlfahrtswirtschaft übersteigt 670 Milliarden Baht

Thailands Wirtschaft „am Abgrund“

Thailands neuer Plan zur Wiederbelebung des Tourismus und der Wirtschaft

Thailand-Krise: Kann Anutin die Wirtschaft in vier Monaten wiederbeleben?

Thailands Wirtschaft erlebt anhaltendes K-förmiges Wachstum

Quelle: Bangkok Post