Ist die Stärke des thailändischen Baht mit regionalen Betrugsnetzwerken verbunden?

Während die thailändische Wirtschaft stagniert, hat der Baht 2025 einen der stärksten globalen Anstiege verzeichnet und widerspricht jeder finanziellen Logik.

Untersuchungsjournalisten führen eine beunruhigende Spur an: Der massive Zustrom von Geldern aus regionalen Betrugsanrufen könnte die Währung künstlich gestützt haben.

Warum steigt der Baht trotz einer stagnierenden Wirtschaft?

Der thailändische Baht war 2025 die zweitbeste Währung mit einem Anstieg von fast 10 % gegenüber dem US-Dollar, eine überraschende Aufwertung, die nicht den zugrunde liegenden finanziellen und wirtschaftlichen Fundamentaldaten des Königreichs entspricht.

Beobachter und Analysten haben verschiedene Erklärungen vorgeschlagen.

Die gängigste Theorie besagt, dass die rekordverdächtige Performance des Goldes im Jahr 2025, die im Vergleich zum Vorjahr um etwa 67 % gestiegen ist, dafür verantwortlich sein könnte, da Thailand ein wichtiger Handelsplatz für Gold ist, bei dem die Transaktionen häufig in Baht abgewickelt werden.

Dieser Theorie zufolge kaufen Goldkäufer Baht, was den Wert der Währung steigen lässt.

Siehe auch: Thailand: Der Anstieg des Baht ist auf Goldlieferungen nach Kambodscha zurückzuführen

Gold, Kryptowährungen und verdächtige Finanzströme

Die thailändische Zentralbank und das Finanzministerium haben die Stärke des Baht explizit als ein Problem identifiziert, das eine Lösung erfordert.

Um Kapitalzuflüsse zu verhindern, hat die thailändische Zentralbank den Banken in dieser Woche aufgegeben, alle Devisentransaktionen über 200.000 US-Dollar zu melden.

Das Finanzministerium erwägt seinerseits die Einführung einer neuen Steuer auf Online-Transaktionen mit Gold.

Eine starke Währung ist natürlich nicht immer problematisch.

Man kann mit einer starken Währung rechnen, wenn es der Wirtschaft gut geht, da Investoren auf den Markt kommen und die lokale Währung kaufen, um lokale Investitionsmöglichkeiten zu nutzen.

In der Regel steigt der Wert einer Währung bei einer stärkeren globalen Nachfrage nach der lokalen Währung.

Aber die thailändische Wirtschaft ist alles andere als gesund.

Das BIP-Wachstum ist schwach und verlangsamt sich im dritten Quartal auf 1,8% im Jahresvergleich, und das seit Jahren.

Die Zinssätze sind niedrig und daher für internationale Investoren, die nach Renditen suchen, wenig attraktiv.

Die Verschuldung der Haushalte und die Staatsverschuldung befinden sich beide auf einem besorgniserregenden Niveau.

Die negativen Folgen eines überbewerteten Baht sind vielfältig.

Ein starker Baht macht Importe billiger, was die relative Nachfrage nach lokal hergestellten Konkurrenzprodukten schwächt.

Dieser Rückgang der Inlandsnachfrage schwächt die lokale Wirtschaft.

Ein starker Baht schadet auch den Millionen thailändischer Landwirte.

Landwirtschaftliche Produkte haben oft geringe Gewinnspannen und in einem hochkonkurrenten globalen Umfeld kann eine überbewertete Währung den Unterschied zwischen Gewinn und Verlust ausmachen.

Siehe: Baht zu stark: Thailand verliert den Kampf um Reis

Dies gilt auch für thailändische Hersteller, die bereits in Schwierigkeiten sind und auf den Export ausgerichtet sind.

Darüber hinaus leidet der wichtige Tourismussektor ebenfalls unter der Stärke des Baht, was die Kosten für Unterkunft, Transport, Waren und Verpflegung für Besucher, die ausländische Währungen ausgeben, erhöht.

Die Zahl der Ankünfte ist im Vergleich zum Vorjahr um fast 10 % gesunken, da Touristen es vorziehen, in konkurrierende Länder der Region zu reisen.

Die Zahl der Besucher ist in diesem Jahr beispielsweise um fast 20 % in Vietnam und um fast 15 % in Malaysia gestiegen.

Siehe: Anstieg des Baht: Thailand wird für seine treuen Touristen zu teuer

Insgesamt gewinnt der Baht nicht an Wert, weil die thailändische Wirtschaft stark ist.

Eine starke Währung in einer so schwachen Wirtschaft erfordert daher eine genauere Prüfung, da der Schaden und die Verzerrungen, die sie verursachen kann, weitreichend und tiefgreifend sind.

Warum ist der Baht also so überbewertet?

Die Antwort liegt vielleicht in jüngsten Schlagzeilen, die zunächst nicht zusammenzuhängen scheinen.

Amtliche Antwort der Bank von Thailand

Die Bank von Thailand hat bereits auf Spekulationen reagiert, die die Stärke des Baht mit nicht identifizierten Kapitalzuflüssen oder "grauem Geld" in Verbindung bringen.

Nach Angaben der Regulierungsbehörde entspricht eine große statistische Abweichung, die in der Zahlungsbilanz beobachtet wurde — oft als Net Errors and Omissions bezeichnet — üblichen technischen Anpassungen und ist kein Beweis für die Existenz illegaler Mittel, die die Währung beeinflussen.

Die Zentralbank betonte, dass diese Abweichungen die Methoden zur Erfassung und Überprüfung der Daten widerspiegeln und dass ihre letzten revidierten Zahlen unter den historischen und globalen Durchschnittswerten für diese Art von Abweichung lagen.

Sie warnte auch vor der Interpretation dieser Fehler als Zeichen von "grauem Geld" und bekräftigte, dass mehrere konventionellere Faktoren wie ein schwacher Dollar, Gold und klassische Investitionsströme die Hauptursachen für den Anstieg des Baht bleiben.

Siehe: Anstieg des Baht: Die thailändische Zentralbank reagiert auf Gerüchte über graues Geld

Centres d’escroquerie : la piste du blanchiment massif vers le baht

Die in den Nachbarländern, insbesondere in Kambodscha und Myanmar, ansässigen Betrugscenter sind dafür bekannt, jedes Jahr Dutzende von Milliarden Dollar von Opfern weltweit, auch in Thailand, abzuziehen.

Diese Netzwerke sind kürzlich zu einem heißen politischen Thema im Königreich geworden, nachdem es Anschuldigungen wegen hoher Verwicklungen gab, die zum Rücktritt eines Verantwortlichen im Finanzministerium führten.

Im Oktober 2025 trat der thailändische Finanzvize-Minister Vorapak Tanyawong zurück, nachdem internationale Medien Vorwürfe möglicher Verbindungen zu grenzüberschreitenden Betrugsnetzwerken, die insbesondere in Kambodscha operieren, erhoben hatten.

Vorapak hat jedwede persönliche oder familiäre Beteiligung an diesen Aktivitäten kategorisch abgestritten und behauptet, er werde wegen Verleumdung gegen seine Kritiker vorgehen, hat aber beschlossen, zurückzutreten, um Kontroversen innerhalb der Regierung zu vermeiden.

Erfahrene investigative Journalisten mit Sitz in Singapur haben detaillierte Berichte veröffentlicht, die eine Verbindung zwischen den Einnahmen der kambodschanischen Betrugszentren und Kapitalzuflüssen sowie Geldwäsche in Thailand herstellen.

Diese Berichte behaupten, dass Mehrheitsbeteiligungen an einem großen thailändischen Energieunternehmen und einem großen thailändischen Finanzunternehmen illegal über massive Mittelzuflüsse erworben wurden.

Sie haben außerdem große thailändische Banken als Zwischenhändler für diese illegal erworbenen Gelder identifiziert.

Siehe auch: Ein harter Schlag für Cyberkriminelle in Kambodscha und Myanmar

Die Journalisten Bradley Hope und Tom Wright, ehemals beim Wall Street Journal, sind dieselben, die den außergewöhnlichen Skandal um 1MDB in Malaysia in ihrem Buch « Billion Dollar Whale » detailliert beschrieben haben.

Dieses Werk wirft einen klaren Blick auf die schockierende Leichtigkeit, mit der internationale Kriminelle Milliarden von Dollar an gestohlenen Geldern auf der ganzen Welt transferieren können, und ist sehr relevant im Hinblick auf die aktuelle Situation der Betrugscenter in Thailand.

Wright und Hope haben die Finanzströme aus einem bescheidenen Teil eines viel größeren Kuchens untersucht.

Selbst in diesem Fall belaufen sich die von ihnen detaillierten Zahlen auf Milliarden illegaler Dollar, die nach Thailand fließen.

Die gestohlenen Vermögenswerte werden normalerweise ursprünglich von Gangstern gehalten, die sich auf Betrug in Form von Kryptowährung spezialisiert haben, die in Fiat-Währung wie den Baht umgewandelt (gewaschen) werden muss, um weltweit ausgegeben zu werden.

Wenn die Informationen von Wright und Hope korrekt sind, hat dies zu enormen Käufen von thailändischen Baht geführt, was die ungewöhnliche Aufwertung der Währung erklären könnte.

Inwieweit ist der aufgeblähte Wert des Baht auf diese illegalen Ströme zurückzuführen?

Es ist schwierig, dies angesichts der Knappheit zuverlässiger öffentlicher Daten präzise zu berechnen.

Sean Turnell, renommierter australischer Wirtschaftswissenschaftler und Finanzexperte, derzeit leitender Forscher im Südostasien-Programm des australischen Think Tanks Lowy Institute, sagte:

„Aber dies hat sicherlich Auswirkungen, und dieser Aspekt sollte in den Diskussionen und Analysen der politischen Entscheidungsträger der Region berücksichtigt werden.“.

Darüber hinaus sind die hinter diesen Betrügereien stehenden Gangster, in der Regel organisierte chinesische kriminelle Gruppen und ihre lokalen Komplizen, dafür bekannt, gut miteinander vernetzt zu sein.

Effektive Praktiken haben sich schnell unter ihnen verbreitet.

Ein Prozess, der es ermöglichte, enorme Mengen an Kryptowährung aus Kambodscha in den thailändischen Baht zu waschen, wurde wahrscheinlich von anderen Gangstern in Kambodscha sowie von denen, die in den Nachbarländern Myanmar und Laos operieren, reproduziert.

Es ist möglich, dass das Ausmaß der Zuflüsse in Thailand viel größer ist, als Wright und Hope es sich hätten vorstellen können.

Sind die Betrüger und ihre kriminellen Komplizen also verantwortlich für die Überbewertung des Baht und die Schäden, die sie der zugrunde liegenden thailändischen Wirtschaft zufügen?

Natürlich müssen die Mittel in Baht bleiben, damit diese illegalen Zuflüsse einen echten Einfluss auf den Wert des Baht haben.

Wenn sie in Baht umgerechnet und dann sofort in andere Währungen umgerechnet werden, würde der Baht fast genauso schnell verkauft, wie er gekauft wird.

Wenn das Geld aus der Kriminalität in die thailändische Wirtschaft investiert wird

Wie Wright und Hope jedoch gezeigt zu haben scheinen, bleibt ein Großteil dieses Geldes tatsächlich in Thailand, investiert in thailändische Unternehmen und fließt über thailändische Bankkonten in Immobilien und andere Einkäufe.

Ein letzter Faktor, der die Stärke des Baht erklärt, könnte sein, dass er als regionale "Sicherheitszone" wahrgenommen wird.

Ein beträchtlicher Teil der Finanzströme, die durch Südostasien fließen, stammt heute aus der riesigen Betrugsindustrie.

In diesem Kontext als "Sicherheitswert" von kriminellen Netzwerken wahrgenommen zu werden, ist sicherlich nicht die Vertrauensbekundung, die Thailand und sein Finanzsystem erhalten möchten.

Ein systemisches Risiko für Thailand

Die erheblichen illegalen Finanzströme in Richtung des thailändischen Baht werfen schwierige Fragen für Politiker, Bürokraten, Finanziers und thailändische Strafverfolgungsbehörden auf.

Um die Integrität des thailändischen Bank- und Politiksystems zu schützen, müssen diese Fragen beantwortet werden.

Das Wohlergehen von Millionen gewöhnlicher Thailänder hängt davon ab.

Siehe auch:

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Ein Artikel von Larry Dohrs, pensionierter Ökonom und Beobachter südostasiatischer Angelegenheiten für Asia Times