Manipulation de devises : Washington place la Thaïlande sous surveillance

Les États-Unis ont ajouté la Thaïlande à leur liste de surveillance, mais n’ont trouvé aucun manipulateur de devises.

Le Trésor américain a déclaré, jeudi 29 janvier, qu’il renforçait la surveillance des pratiques de change des pays, y compris leurs interventions visant à freiner la dépréciation ou l’appréciation de leurs monnaies face au dollar.

Il a toutefois précisé qu’aucun partenaire commercial majeur n’était accusé de manipulation de devises.

Dans son dernier rapport semestriel sur les devises, le Trésor américain indique qu’aucun partenaire commercial majeur ne remplit les trois critères requis.

Ces critères servent à déclencher une analyse approfondie des pratiques monétaires sur la période allant du second semestre 2024 aux six premiers mois de 2025.

Le Trésor a ajouté la Thaïlande à sa « liste de surveillance » des pays méritant une attention particulière en raison de la croissance de l’excédent courant mondial de ce pays asiatique et de son excédent commercial avec les États-Unis.

Cette addition porte à 10 le nombre de pays figurant sur la liste de surveillance, la Chine, le Japon, la Corée du Sud, Taïwan, Singapour, le Vietnam, l’Allemagne, l’Irlande et la Suisse y figurant toujours.

Le rapport s’est traditionnellement concentré sur la question de savoir si les pays se livraient à des interventions monétaires unilatérales ou à d’autres manipulations pour résister à l’appréciation du dollar afin de maintenir leurs exportations à un niveau moins élevé.

Le Trésor américain indique qu’il surveille désormais de manière plus générale la façon dont les économies lissent les mouvements des taux de change.

Il cherche notamment à déterminer si ces interventions visent à contrer la pression à la dépréciation avec la même intensité que la pression à l’appréciation.

Aucun pays spécifique visé

Interrogé sur la possibilité que ce changement vise plus particulièrement le Japon, dans un contexte de faiblesse récente du yen, un responsable du Trésor américain a répondu que tel n’était pas l’objectif.

Selon lui, ces ajustements ne cherchent pas à pointer un pays en particulier, mais à faciliter l’analyse du département lors des périodes couvertes par les futurs rapports, marquées par un affaiblissement du dollar face aux principales devises.

Le prochain rapport, prévu en novembre, portera sur le second semestre 2025.

Le responsable a déclaré que le Trésor chercherait en particulier à déterminer si les interventions des pays pour résister à la dépréciation par rapport au dollar sont symétriques avec leurs efforts pour résister à l’appréciation, ou moins agressives.

Le Japon lutte contre la faiblesse du yen, les décideurs politiques utilisant une communication calibrée pour faire monter la devise par rapport au dollar sans recourir à une intervention massive sur le marché.

Une source proche du dossier a déclaré à Reuters :

« Les efforts de Tokyo ont reçu le soutien tacite des autorités américaines après que la Réserve fédérale de New York a procédé à des vérifications du taux dollar/yen la semaine dernière, ce qui est considéré comme un signe précurseur d’une éventuelle intervention. »

Mais le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré mercredi que les États-Unis n’intervenaient « absolument pas » pour soutenir le yen.

L’indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises, a légèrement progressé jeudi pour la deuxième journée consécutive après avoir atteint mardi son plus bas niveau depuis février 2022.

Autres influences surveillées

Le Trésor américain a également indiqué que, pour les pays figurant sur la liste de surveillance, il analyserait l’impact d’autres politiques gouvernementales sur les marchés des changes.

Sont notamment concernés les contrôles des capitaux, les mesures macroprudentielles, ainsi que l’utilisation de véhicules d’investissement publics ou de fonds de pension.

Le Trésor étudiera également l’utilisation par les pays des swaps de devises pour stériliser ou compenser les interventions au comptant afin de minimiser leur impact sur les conditions monétaires nationales, ainsi que les positions nettes à terme des partenaires commerciaux.

Traditionnellement, les trois principaux critères utilisés par le Trésor pour analyser les devises et déterminer s’il y a manipulation sont :

1. un excédent commercial avec les États-Unis d’au moins 5 milliards de dollars
2. un excédent courant mondial supérieur à 3 % du PIB
3. des achats nets de devises persistants et unidirectionnels atteignant 2 % du PIB

Les pays qui remplissent deux de ces critères sont automatiquement ajoutés à la liste.

Le Trésor n’a pas qualifié la Chine de manipulateur de devises, évitant ainsi une escalade potentielle des tensions commerciales avec Pékin, malgré ce qu’il a qualifié de « pression à la dépréciation » pesant sur le yuan.

Mais le département a déclaré que la Chine « se distingue parmi nos principaux partenaires commerciaux par son manque de transparence en matière de politiques et de pratiques de taux de change », reprenant les termes de son précédent rapport de juin 2025.

« Ce manque de transparence n’empêchera pas le Trésor américain de désigner la Chine si les preuves disponibles suggèrent qu’elle intervient par des voies formelles ou informelles pour résister à l’appréciation (du yuan) à l’avenir », a déclaré le Trésor américain.

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Source : Thai PBS World