La Banque de Thaïlande (BoT) a décidé d’abaisser son taux directeur de 25 points de base, de 1,75 % à 1,50 %, le mercredi 13 août.
Cette décision, prise à l’unanimité par le Comité de politique monétaire (MPC), vise à soutenir une économie en perte de vitesse, confrontée à une inflation négative et aux répercussions des droits de douane américains.
Selon Sakkapop Panyanukul, secrétaire du MPC, cette orientation plus accommodante doit maintenir des conditions financières favorables à l’activité, en allégeant le fardeau des petites et moyennes entreprises (PME) et des ménages à faibles revenus.
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Un cycle de baisse entamé en octobre 2024
Depuis octobre dernier, la BoT a abaissé son taux directeur à quatre reprises pour un total de 100 points de base : en octobre 2024, puis en février, avril et août 2025.
En juin, le MPC avait maintenu le taux inchangé.
Sur les 26 économistes interrogés par Reuters, 19 ont prédit que le taux directeur serait de 1,25 % à la fin de 2025, un a prévu 1,00 % et sept ont déclaré qu’il resterait à 1,50 %.
Inflation négative et fragilités sectorielles
L’inflation globale évolue en territoire négatif depuis avril et demeure sous la cible de 1 à 3 % fixée par la BoT.
Le MPC constate par ailleurs des signes de faiblesse accrus dans l’économie, en particulier au niveau des PME, sous la pression des politiques commerciales des États-Unis.
« L’économie thaïlandaise devrait connaître en 2025 et 2026 une croissance proche des prévisions précédentes.
Néanmoins, les politiques commerciales américaines vont exacerber les problèmes structurels et affaiblir la compétitivité », a déclaré le MPC dans un communiqué.
« En outre, certains secteurs de l’économie sont devenus plus vulnérables, en particulier les PME. »
La banque centrale table sur une croissance du PIB de 2,3 % cette année et réexaminera ses prévisions pour 2025 et 2026 lors de la prochaine réunion d’octobre.
Tourisme régional en repli et consommation atone
Un ralentissement est attendu au second semestre, lié à l’impact direct et indirect des tarifs américains et à une baisse des arrivées de touristes de courte distance, dans un contexte de concurrence régionale accrue.
« Ces évolutions auront une incidence sur les revenus des PME, des salariés et des travailleurs indépendants.
La consommation privée devrait rester modérée en raison de l’affaiblissement de la confiance des consommateurs et de la trajectoire des revenus », indique le communiqué du MPC.
Crédit en contraction
La croissance du crédit reste négative, en raison de risques accrus sur les petites entreprises et les ménages modestes, de remboursements plus élevés et d’une demande de crédit en baisse chez les grandes entreprises face à l’incertitude économique.
Une décision de la Banque de Thaïlande plus rapide que prévu
Les marchés anticipaient deux baisses de taux supplémentaires d’ici fin 2025, mais le calendrier de la réduction annoncée mercredi a surpris certains analystes.
Le centre de recherche de la banque Kasikorn, par exemple, ne s’attendait pas à une baisse cette semaine.
La directrice générale adjointe Nattaporn Triratanasirikul a déclaré :
« La déclaration du MPC indique clairement que cette décision a été motivée principalement par les difficultés rencontrées par les PME, qui doivent désormais faire face à la charge supplémentaire des droits de douane américains en plus de leurs problèmes structurels de longue date ».
La prochaine réunion du MPC se tiendra le 8 octobre, une semaine après l’entrée en fonction du nouveau gouverneur, Vitai Ratanakorn, qui succédera à Sethaput Suthiwartnarueput parti à la retraite.
K-Research envisage désormais une nouvelle baisse en octobre, avec la possibilité d’une troisième en décembre.
Droits de douane américains : un risque persistant pour les exportations
Pour Poonyawat Sriesing, économiste senior au SCB EIC, la réduction était cohérente au vu des risques croissants, notamment liés aux droits de douane américains, alors que l’inflation reste contenue.
Même si certains produits thaïlandais font face à un taux réduit de 19 % (contre 36 % initialement évoqués), les importateurs américains chercheront à renégocier les prix, comprimant les marges des exportateurs thaïlandais.
Voir : Trump impose 19 % de droits de douane à la Thaïlande et au Cambodge
D’autres pays pourraient également adopter des mesures protectionnistes pour protéger leurs marchés domestiques.
Le SCB EIC maintient sa prévision de croissance 2025 dans une fourchette de 1,5 % à 2 %, dans l’attente des chiffres officiels du PIB du deuxième trimestre.
Les exportations pourraient encore afficher une hausse sur l’ensemble de l’année, après +15 % sur les sept premiers mois, mais un net ralentissement est redouté pour l’an prochain.
Voir aussi :
Thaïlande : la hausse du baht menace les exportation et le tourisme
Chute du tourisme, recul industriel : l’économie de la Thaïlande ralentit
Crise des investissements en Thaïlande : appel à une refonte économique
La consommation s’effondre en Thaïlande : alerte sur l’économie
Source : Bangkok Post
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1 commentaire
J’ignore quel sera l’impact de cette baisse de 0,25 % sur les taux de change du bath avec les grandes monnaies internationales et en particulier avec le dollar qui reste la monnaie prioritaire pour les tractations financières au niveau des exportations.
Il me semble, étant donné l’impact négatif des taxes imposées par les États-Unis aux exportations thaïlandaises, que cette baisse de 0,25 % du taux directeur de la Banque nationale thaï va être noyée dans les chiffres déflationnistes de l’économie générale.
Il aurait fallu diminuer ce taux de 0,50, voir 0,60 % pour assister (peut-être) à une réaction positive des marchés boursiers.
Je ne m’attends pas à de grands changements économiques et financiers à moyen et long terme…
Le bath, très fragile tant à la hausse qu’à la baisse, va probablement faire preuve une fois de plus d’une volatilité plus marquée dans les prochains jours, perdre de sa valeur pour être plus compétitif à l’exportation, mais je crains que ce ne soit qu’un feu de paille…
Et encore, je n’en suis absolument pas convaincu, surtout au niveau du secteur touristique qui ne profitera pas de cette opération ! Réponse très bientôt…