Le Baht thaïlandais sur une corde raide

Si la baisse du baht a des effets positifs sur les exportations et le tourisme en Thaïlande, elle met aussi en danger les entreprises dépendantes des importations.

Les chefs d’entreprise de Thaïlande ont exhorté le gouvernement à gérer soigneusement le baht afin de maintenir sa valeur à un taux qui profitera à la fois aux importateurs et aux exportateurs.

Le baht était évalué à 34,62 par dollar américain au 9 mai, soit une dépréciation de 3,4 % depuis le début de l’année, sa valeur la plus basse en cinq ans.

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Cette baisse est attribuée à plusieurs facteurs d’après Poon Panichpibool, stratégiste des marchés à la Krungthai Bank :

• Au conflit entre la Russie et l’Ukraine, qui continue de faire grimper les prix des produits de base et le taux d’inflation.
• À la récente hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
• À l’aggravation de la pandémie en Chine et aux défis qui en découlent pour les chaînes d’approvisionnement et le transport maritime.

La dépréciation du baht est une aubaine pour les secteurs de l’exportation et du tourisme, mais pourrait affecter d’autres secteurs qui dépendent des importations de matières premières essentielles.

Trouver la valeur optimale

Une femme devant des liasses de billets de mille bahts thaïlandais

Un baht plus faible présente certains avantages, mais le gouvernement doit gérer soigneusement la demande et l’offre du baht pour maintenir sa valeur à un taux qui profitera aux importateurs et aux exportateurs, a déclaré la Fédération des industries thaïlandaises (FTI).

Kriengkrai Thiennukul, président de la FTI, n’a pas donné de valeur appropriée, mais a prévenu que la récente dépréciation par rapport au dollar américain risquait de porter un nouveau coup à l’économie en difficulté.

Bien que les exportateurs puissent profiter de la faiblesse du baht, les importateurs de pétrole et de certaines matières premières clés en feront les frais, car ils devront payer plus cher pour importer ces produits, qui sont actuellement chers ou rares en raison de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, a-t-il déclaré.

Les petites et moyennes entreprises (PME) seront les plus touchées par la baisse de la valeur du baht.

« Nous sommes inquiets pour les PME, car elles doivent importer des matières premières et leurs ventes sont limitées au marché intérieur », a déclaré M. Kriengkrai.

« Elles devront faire face à des coûts de production plus élevés et devront élaborer des plans de gestion des risques. »

De nombreuses entreprises font face à la pénurie de matières premières en stockant ces articles ou en les cherchant dans différents pays.

Elles craignent que les incertitudes économiques actuelles n’entraînent une grave perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales, a-t-il ajouté.

« La Chine, surnommée « l’usine du monde », pourrait voir ses exportations de matières premières s’enliser si Pékin met en œuvre de nouvelles mesures de verrouillage pour contenir la propagation du virus.

L’impact de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et les sanctions contre la Russie constituent un autre obstacle au commerce », a déclaré M. Kriengkrai.

Si le gouvernement thaïlandais ne parvient pas à gérer les fluctuations des taux de change, de nombreux fabricants thaïlandais seront confrontés à de nouveaux problèmes économiques, ce qui aggravera leur situation financière, a-t-il ajouté.

Le baht baisse et monte généralement dans une fourchette par rapport au billet vert, mais les autorités doivent s’assurer que les fluctuations sont conformes aux monnaies des pays voisins afin de maintenir la compétitivité de la Thaïlande sur le marché mondial, a déclaré M. Kriengkrai.

Une ascension continue

ATM dans l’aéroport de Phuket. Photo : Uwe Aranas

Amonthep Chawla, responsable de la recherche à la CIMB Thai Bank (CIMBT), prévoit que le dollar américain continuera à monter par rapport aux autres devises, y compris le baht, car la Fed continuera à augmenter son taux directeur tout au long de cette année.

La Fed devrait augmenter son taux directeur de 50 points de base supplémentaires en juin et en juillet.

Après cela, l’ampleur de la hausse des taux dépendra de la maîtrise de l’inflation, a déclaré M. Amonthep.

La Fed a augmenté son taux directeur de 50 points de base en mai, la plus forte hausse en 22 ans, après que le taux d’inflation américain ait atteint 8,3 % en mars, un sommet en 40 ans.

Le taux d’inflation américain a brièvement baissé à 8,1 % en avril, de sorte que la hausse du taux de la Fed au cours du second semestre de l’année ne devrait pas atteindre 75 points de base, a-t-il déclaré.

M. Amonthep a déclaré qu’un écart plus important entre le taux directeur de la Fed et celui des autres banques centrales, y compris la Banque de Thaïlande, aurait un impact sur les sorties de capitaux étrangers vers les marchés américains, en particulier les marchés émergents comme la Thaïlande.

Un tel scénario soutiendrait l’appréciation du dollar américain par rapport aux autres devises.

Selon les prévisions de CIMBT, le baht devrait osciller autour de 34,50 par rapport au dollar vers le milieu de l’année, avant de se redresser progressivement au cours du second semestre, soutenu par les revenus du tourisme en fonction de l’amélioration des arrivées de l’étranger.

Toutefois, la poursuite de la guerre entre la Russie et l’Ukraine est un facteur de risque majeur qui exacerbe les incertitudes pour l’économie, les marchés monétaires, le taux d’inflation et les prix de l’énergie dans le monde.

Si les hausses de taux agressives de la Fed ne parviennent pas à faire baisser le taux d’inflation, le baht pourrait s’affaiblir davantage que les prévisions actuelles, a-t-il ajouté.

Selon le Kasikorn Research Center, la dépréciation du baht est normale et n’est pas particulièrement inquiétante, car elle a été causée par des facteurs externes et s’inscrit dans la lignée de la plupart des devises asiatiques, qui ont chuté en raison des craintes que la Fed ne mette en œuvre un resserrement plus agressif de sa politique monétaire pour contenir la spirale de l’inflation américaine.

L’institut de recherche estime que la Banque de Thaïlande sera en mesure d’atténuer les effets graves d’un affaiblissement du baht, car elle surveille de près la situation.

Kasikornbank voit le baht évoluer dans une fourchette de 34,20-35,00 bahts par dollar ce mois-ci.

Krungsri Securities a déclaré que les valeurs exportatrices telles que Thai Union Group (TU), Asian Sea Corporation (ASIAN), GFPT, KCE Electronics (KCE) et Hana Microelectronics (HANA) bénéficieront de l’affaiblissement du baht.

Trouver un taux approprié pour les exportations

Porte conteneur. Photo : Dendoctoor

Chaichan Chareonsuk, président du Conseil national des expéditeurs thaïlandais, a déclaré que les agences responsables devraient aider à gérer le baht à un taux approprié pour conserver la compétitivité des exportations.

« Environ 34,50 bahts par dollar américain est le taux le plus approprié pour les exportateurs.

Nous sommes convaincus que les exportations thaïlandaises peuvent être compétitives par rapport aux produits dont le prix est fixé dans d’autres monnaies », a-t-il déclaré.

« La fourchette appropriée pour le baht est de 33,50 à 34,50 par dollar américain.

Si la monnaie se déprécie jusqu’à 35 bahts, cela aura un effet négatif sur les importations, ce qui se traduirait par des produits importés plus chers. »

Selon M. Chaichan, le gouvernement doit prendre en compte les préoccupations des exportateurs et des importateurs pour tenter d’atteindre un taux approprié afin d’atténuer l’impact sur l’économie.

Pression sur les coûts

Somsak Pejthaveeporndej, directeur général du distributeur informatique VST ECS Thailand, a déclaré que la faiblesse du baht faisait augmenter le coût des produits technologiques importés, qui sont déjà sous pression en raison d’une pénurie de chipsets.

La pénurie de puces a entraîné une hausse des prix des produits informatiques, en particulier des articles haut de gamme tels que les dispositifs de mise en réseau, de stockage et de cybersécurité, a déclaré M. Somsak.

Il a ajouté que l’entreprise gère le risque en couvrant les devises auprès des banques et en discutant de la question avec les fournisseurs.

Pour les projets gouvernementaux, l’entreprise tentera de fixer les taux de change avec les fournisseurs pendant 90 jours, a déclaré M. Somsak.

« Pour le segment grand public de l’informatique, les prix des ordinateurs portables ont augmenté de 1 000 à 2 000 bahts en moyenne en raison de la pénurie de puces, mais nous n’avons pas augmenté nos prix, car nous avons commandé les produits avant la dépréciation », a-t-il déclaré.

M. Somsak a exhorté la Banque de Thaïlande à intervenir pour empêcher la monnaie de se déprécier à 35-36 bahts par dollar, ce qui entraînerait également une hausse des coûts du carburant.

« Nous offrons des services de livraison gratuits aux revendeurs.

Si l’affaiblissement du baht finit par entraîner une hausse des coûts du carburant, nous pourrions demander aux revendeurs de l’absorber à court terme, car les prestataires logistiques augmenteraient leurs frais de transport », a-t-il déclaré.

Selon M. Somsak, la société maintient la croissance de son activité cette année en raison de l’augmentation de la demande de produits informatiques, notamment de la part des entreprises qui passent des commandes rapidement par crainte d’une pénurie.

« Si elles tardent à prendre une décision, les produits qu’elles souhaitent ne seront peut-être plus disponibles au moment où elles devront les utiliser », a-t-il déclaré.

Stimulation des voyages

Des passagers arrivent à l’aéroport de Phuket le 1er mai. Photo : Achadtaya Chuenniran – Bangkok Post

Sisdivachr Cheewarattanaporn, président de l’Association des agences de voyage thaïlandaises, a déclaré que la dépréciation du baht profite certainement au tourisme, car les touristes peuvent dépenser moins pour les mêmes produits et services lorsqu’ils voyagent en Thaïlande.

La promesse d’un voyage moins cher pourrait persuader les touristes de voyager, ce qui pourrait contribuer à accélérer la reprise après le marasme touristique de ces deux dernières années, a déclaré M. Sisdivachr.

Il a ajouté que même si les prix des biens de consommation en Thaïlande sont plus élevés en raison de l’inflation, les touristes qui restent de 5 à 10 jours ne seront pas perturbés par la hausse des coûts.

Toutefois, les économies de certains marchés sources de tourisme ne sont pas encore aussi saines qu’avant la pandémie en raison de l’impact de la pandémie, ce qui pourrait limiter les arrivées, a déclaré M. Sisdivachr.

Il a ajouté que les autres facteurs à surveiller sont le conflit entre la Russie et l’Ukraine et la menace constante de l’inflation, qui affecte directement le sentiment de voyage des touristes étrangers.

« Le nombre de voyageurs a progressivement augmenté après un nouvel assouplissement des restrictions de voyage », a déclaré M. Sisdivachr.

« Les perspectives du secteur du tourisme pourraient ne pas s’améliorer du jour au lendemain uniquement en raison de la dépréciation du baht. »

Il a ajouté que la situation budgétaire nationale est assez stable, ce qui limiterait la dépréciation du baht à moyen terme.

La Thaïlande ne se trouve pas dans la même situation que lors de la crise du « Tom Yum Kung » de 1997, au cours de laquelle le baht a été attaqué et s’est fortement déprécié pour atteindre plus de 50 pour un billet vert, a déclaré M. Sisdivachr.

Il a conseillé aux opérateurs touristiques de surveiller la situation monétaire.

Vichit Prakobgosol, vice-président du Conseil du tourisme de Thaïlande, a déclaré que la dépréciation du baht permettrait d’accélérer les décisions de voyage et de générer plus d’emplois et de revenus pour les opérateurs qui servent le marché entrant.

M. Vichit a déclaré que cela pourrait entraîner un avantage à court terme jusqu’au milieu de l’année, mais que les entreprises seraient confrontées à un impact plus important de la flambée des prix du pétrole, qui pourrait s’aggraver si les coûts des importations d’énergie augmentent en raison de la dépréciation de la monnaie.

Source : Bangkok Post

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