Calculer le coût de la guerre pour la Thaïlande

Le récent conflit entre Israël et l’Iran pourrait poser un problème à l’économie thaïlandaise au deuxième trimestre.

Les marchés boursiers et les prix de l’or dans toute l’Asie ont été affectés au début du mois lorsque les attaques ont commencé, tandis qu’une flambée des prix de l’énergie augmenterait le coût de la vie et assombrirait les perspectives économiques.

Voir : Le prix de l’or et du pétrole grimpent et la bourse de Thaïlande chute

Prix de l’or

Photo : chiangraitimes.com

Les craintes d’une bataille plus large entre Israël et l’Iran ont incité les investisseurs à acheter de l’or vers le milieu du mois.

Cela a poussé les prix de la valeur refuge à dépasser les 2400 dollars l’once, tandis que l’or domestique a atteint un nouveau record de 42 000 bahts par poids de baht.

Le prix de l’or a atteint 2 417,59 dollars l’once le 19 avril, proche du pic de 2 431,29 dollars atteint le 12 avril, les investisseurs se tournant vers le métal précieux pour plus de sécurité.

Mais Téhéran a minimisé l’importance de la récente attaque de drone israélienne en représailles, dans un geste perçu comme une tentative d’éviter de nouveaux troubles régionaux.

Le prix de l’or s’est ensuite refroidi, ce qui a été attribué à la diminution des inquiétudes concernant un éventuel conflit à grande échelle au Moyen-Orient.

Le prix de l’or a chuté de 2 % lundi dernier, s’établissant à 2 354,61 $ l’once, les contrats à terme sur l’or américain ayant chuté de 2,4 % à 2 357,00 $.

Le lingot s’échangeait au-dessus de 2 300 $ l’once jeudi, après avoir chuté d’environ 3 % au cours des deux séances précédentes, lorsque l’apaisement des tensions a sapé la demande.

Jitti Tangsithpakdi, président de l’Association des négociants en or, a déclaré :

« Parmi les facteurs qui ont fait grimper le prix de l’or, il y a eu les conflits au Moyen-Orient, mais les impacts n’ont pas duré très longtemps, comme la guerre Russie-Ukraine plus tôt ».

Les prix ont chuté de manière significative suite aux récentes prises de bénéfices, mais M. Jitti a déclaré qu’il pensait que les prix de l’or resteraient orientés à la hausse.

En partie parce que les banques centrales du monde entier devraient augmenter leurs réserves d’or et que la Réserve fédérale américaine ne devrait pas réduire ses taux d’intérêt avant la seconde moitié de l’année.

« Les tensions au Moyen-Orient influencent les mouvements du prix de l’or, mais il est peu probable que les fortes hausses de prix que nous avons connues peu après Songkran se répètent », a-t-il déclaré.

Il a ajouté que le niveau de soutien clé pour l’or se situe à 2 275 dollars.

Impact à court terme sur la bourse de Thaïlande

Lorsque Israël a lancé une frappe de représailles sur l’Iran, le 19 avril, l’indice de la Bourse de Thaïlande (SET) a chuté de 2,13 % à 1 332 points, son niveau le plus bas en trois ans et cinq mois.

Selon la SET, le déclin a suivi les pertes importantes subies par d’autres bourses dans le monde.

Du 17 au 19 avril, l’indice thaïlandais a chuté de 4,6 %, soit 64,3 points, et la capitalisation boursière a diminué de 813 milliards de bahts, passant de 17,7 billions avant le début des longues vacances de Songkran, le 11 avril, à 16,9 billions.

La SET a rebondi de 1,3 % le 22 avril, à l’instar des autres places boursières, l’inquiétude suscitée par les conflits au Moyen-Orient s’étant apaisée.

Asia Plus Securities (ASPS) a déclaré que les conflits ont exercé une pression sur les actifs à haut risque, y compris les actions, à la suite des attaques d’Israël et de l’Iran.

La maison de courtage estime l’impact économique de la guerre à 1 % du PIB cette année, poussant l’inflation mondiale à 1,2 %.

Selon l’ASPS, les conflits ont exercé une pression sur l’indice SET dans une série.

Lorsqu’Israël a commencé son invasion de Gaza en octobre 2023, l’indice thaïlandais a chuté de 81 points.

Les cas de piraterie maritime en mer Rouge en janvier de cette année ont coïncidé avec la perte de 61 points du SET.

Lorsque l’Iran a attaqué Israël pendant le Songkran, l’indice a chuté de 78 points pour atteindre près de 1 330 points.

« L’indice a baissé de 60 à 80 points lorsque la situation était violente », a déclaré la maison de courtage.

« Les conflits en cours au Moyen-Orient, comme d’autres guerres récentes, ont un impact psychologique sur les marchés boursiers, mais il est peu probable que les dégâts soient importants.

À moins que les États-Unis ne prennent part aux combats », a déclaré Bamrungpong Chevatanakornkul, vice-président principal chargé des investissements à l’ASPS.

Avec l’escalade des conflits géopolitiques, les prix du pétrole ont augmenté, ce qui a fait baisser l’indice SET à court terme.

Toutefois, la baisse devrait être mineure car les actions pétrolières représentent un tiers de la capitalisation de l’indice SET, a-t-il déclaré.

Une autre conséquence de la hausse des prix du pétrole est une inflation plus persistante, selon de nombreux analystes.

Par conséquent, la Fed pourrait retarder la réduction des taux d’intérêt jusqu’à la fin de 2024, ce qui limiterait tout rebond de l’indice SET, a déclaré M. Bamrungpong.

L’équipe de stratèges d’ASPS estime que les chances de voir les prix du pétrole augmenter de manière significative ne se produiraient qu’en raison de problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement.

Par exemple, si l’Iran s’allie à la Syrie, à l’Irak, au Yémen et à Bahreïn pour boycotter les exportations de pétrole vers les pays occidentaux, ou si l’Irak bloque le détroit d’Ormuz, qui supporte 20 % des expéditions maritimes de pétrole dans le monde, a déclaré la maison de courtage.

« En l’absence de tels incidents, nous voyons des impacts limités des conflits en cours sur les prix du pétrole », a déclaré ASPS.

L’Iran exporte 700 000 barils de pétrole par jour, ce qui représente 0,7 % de la consommation mondiale de pétrole, et produit 3 millions de barils par jour, soit 3 % de la consommation mondiale, a indiqué la maison de courtage.

Surveillance de l’approvisionnement en pétrole

Champ pétrolier et gazier offshore dans le Golfe de Thaïlande. Photo : Chatchaiapi – youtube

Le conglomérat national du pétrole et du gaz PTT Plc, a déclaré que la Thaïlande disposait de suffisamment de pétrole pour répondre à la demande.

Alors que l’on s’inquiète de l’impact du conflit israélo-iranien sur l’approvisionnement mondial, Auttapol Rerkpiboon, président et directeur général de PTT, a déclaré :

« Il est difficile de prédire si la tension entre les deux pays va s’intensifier, mais en tant qu’entreprise publique, nous nous assurons que le pétrole et le gaz ne manqueront pas en Thaïlande ».

Le pétrole et le gaz doivent être vendus à des prix équitables dans le pays, ce qui signifie que PTT ne subit pas de pertes et que les acheteurs de pétrole ne sont pas affectés, a-t-il ajouté.

Lors de l’invasion russe de l’Ukraine en 2022, qui a fait grimper les prix mondiaux du pétrole brut, PTT a décidé d’acheter 4 millions de barils supplémentaires, suffisamment pour tenir environ cinq jours en cas d’éventuelle pénurie.

Les installations de stockage à terre étant insuffisantes, l’entreprise a conservé le pétrole sur des bateaux.

« Cette décision a permis au pays d’éviter une pénurie de pétrole », a déclaré M. Auttapol.

Il a ajouté que l’entreprise ne devrait pas avoir de problèmes pour acquérir du pétrole.

Sa branche de forage pétrolier, PTT Exploration and Production Plc, gère une activité pétrolière dans de nombreuses régions en dehors du Moyen-Orient.

La Thaïlande a besoin d’utiliser du pétrole provenant de différentes sources dans le cadre d’un plan de diversification des risques, a déclaré M. Auttapol.

L’année dernière, PTT a acquis jusqu’à 1,5 million de barils de pétrole par jour, alors que la demande nationale s’élevait à 900 000 barils par jour.

Les PTT n’ont pas encore mis en œuvre un plan d’acquisition d’urgence de pétrole et de gaz suite au conflit entre l’Iran et Israël, mais l’entreprise a préparé des mesures pour garantir une quantité suffisante de pétrole à utiliser dans le pays, a-t-il déclaré.

« Nous surveillons la situation et avons mis en place des plans de commerce de pétrole », a déclaré M. Auttapol.

« Nous vérifions également les installations de stockage et de transport du pétrole pour nous assurer qu’elles sont prêtes à servir nos activités. »

Dépréciation de la monnaie

Billets de 1 000 bahts et de 1 dollar.

Selon les dernières minutes éditées de la réunion du Comité de politique monétaire (MPC), la Banque de Thaïlande reconnaît la volatilité du baht par rapport au dollar américain et sa plus grande dépréciation par rapport aux pairs régionaux.

Cette tendance est principalement due à des facteurs externes.

Tels que les perspectives de politique monétaire de la Fed, ainsi qu’à des développements économiques et financiers nationaux tels qu’une performance économique plus faible que prévu et des fluctuations du prix de l’or.

Cette année, le baht a enregistré son niveau le plus bas par rapport aux autres monnaies régionales.

Après que le comité de politique monétaire a maintenu le taux directeur lors de sa dernière réunion, la volatilité du baht par rapport au billet vert a diminué.

Piti Disyatat, gouverneur adjoint du groupe de politique monétaire de la banque centrale, a souligné :

« Les facteurs saisonniers, en particulier le tourisme et les paiements de dividendes des sociétés cotées à l’indice SET, sont des facteurs importants qui exercent une pression sur la dépréciation du baht. »

Les prévisions suggèrent une légère baisse des arrivées de touristes étrangers au cours du deuxième trimestre en raison de facteurs saisonniers et du climat chaud de la Thaïlande.

En outre, les sociétés cotées en bourse devraient transférer des dividendes d’un montant total d’environ 2 milliards de bahts à leurs sociétés mères à l’étranger au cours du deuxième trimestre de cette année.

Selon M. Piti, les attentes en matière d’expansion économique thaïlandaise au cours de la seconde moitié de l’année sont motivées par les décaissements budgétaires pour l’exercice 2024, l’amélioration du tourisme et le rebond des exportations, ce qui soutient la performance du baht par rapport au dollar.

« La Banque de Thaïlande gardera un œil vigilant sur les fluctuations du baht.

Pour le moment, l’organisme estime qu’il n’est pas nécessaire d’introduire d’autres politiques pour gérer la monnaie locale », a-t-il déclaré dans le compte-rendu.

« Le maintien du taux directeur à son niveau actuel contribuera à la stabilité du baht par rapport au dollar américain. »

Cependant, la banque centrale est intervenue mercredi pour stabiliser le baht qui vacillait autour de 37 pour un dollar.

Selon ASPS, malgré la persistance des sorties de fonds, il est peu probable que le baht s’affaiblisse au-delà de 37 pour un dollar, et il pourrait se renforcer prochainement si les entrées de fonds reprenaient.

La maison de courtage a noté que la Fed devrait maintenir des taux d’intérêt élevés pendant une période prolongée, tandis que les inquiétudes concernant les conflits au Moyen-Orient ont diminué.

En février 2024, les réserves de change de la Thaïlande s’élèvent à 8,4 mois d’importations, accompagnées d’un excédent des comptes courants de 2 milliards de dollars.

Le renouveau économique de la Thaïlande se manifeste par les investissements gouvernementaux et privés, ainsi que par les dépenses du gouvernement, selon l’ASPS.

Les dépenses de consommation devraient être alimentées par l’adoption du système de portefeuille numérique, a déclaré la maison de courtage.

Les institutions économiques prévoient une croissance du PIB thaïlandais de 2,8 % cette année, contre 1,9 % affiché en 2023.

Le baht s’est déprécié de 7,8 % cette année au 23 avril, tandis que le dollar américain s’est renforcé de 4,7 %.

Le secteur de l’exportation ne s’inquiète pas

Chaichan Chareonsuk, président du Conseil national des chargeurs thaïlandais, a déclaré que les exportations pourraient subir un léger impact des escarmouches au Moyen-Orient parce que la valeur commerciale entre la Thaïlande et l’Iran est minime.

Israël représente moins de 0,1 % des exportations thaïlandaises, selon le conseil.

Les exportations thaïlandaises vers le Moyen-Orient comprennent des produits agricoles, des produits agricoles transformés, des pièces automobiles, des appareils électriques et du caoutchouc.

Cependant, si les tensions s’aggravent et s’étendent à d’autres pays de la région, les exportations thaïlandaises seront gravement affectées, car le Moyen-Orient est un partenaire commercial clé, qui représente 4 % des expéditions thaïlandaises, a déclaré M. Chaichan.

Les exportations thaïlandaises vers le Moyen-Orient ont augmenté de 23 % en 2022 et de 24,6 % l’année dernière.

Les pays du Moyen-Orient, qui possèdent 48,3 % des réserves mondiales de pétrole, jouent un rôle essentiel dans la production et l’exportation mondiales de pétrole.

Si le conflit s’élargit pour inclure la fermeture du détroit d’Ormuz, le canal de transport de pétrole le plus fréquenté au monde, cela provoquerait une flambée des prix du pétrole brut et affecterait le commerce mondial, a-t-il déclaré.

De plus, la fermeture du détroit de Bab el-Mandeb en réponse aux menaces contre les États-Unis, une route clé traversant la mer Rouge, pourrait affecter le commerce de la Thaïlande avec le Moyen-Orient et l’Europe.

Même si la tension au Moyen-Orient s’est apaisée et que l’activité maritime est revenue à la normale, les commerçants surveillent la situation, car les exportations thaïlandaises vers l’Europe représentent 8 % du total des expéditions, a déclaré M. Chaichan.

« Si le conflit au Moyen-Orient ne s’aggrave pas, les exportations thaïlandaises devraient augmenter de 1 à 2 % au cours du premier trimestre et du premier semestre de cette année », a-t-il déclaré.

La dépréciation du baht à 37 par rapport au dollar est une aubaine pour le secteur de l’exportation, a déclaré M. Chaichan.

Les principaux produits d’exportation dont la demande se maintient sont les automobiles et les pièces détachées, les pneus, les composants électroniques, les climatiseurs et les produits alimentaires, selon le conseil.

Cependant, les exportateurs thaïlandais doivent être prêts à faire face aux incertitudes géopolitiques en exploitant de nouveaux marchés, en particulier en Asie du Sud-Est, en Chine et en Inde, si le conflit s’étend à d’autres parties du Moyen-Orient, a-t-il ajouté.

Les chefs d’entreprise doivent également envisager de réduire leurs coûts de production, car les prix du pétrole brut pourraient grimper jusqu’à 90 dollars le baril.

La planification de la production doit maintenir un équilibre délicat entre l’offre et la demande dans un contexte de risques croissants, tels qu’un ralentissement de l’économie mondiale et des tensions géopolitiques persistantes, a déclaré M. Chaichan.

Effet limité sur le tourisme

Touristes dans l’aéroport de Suvarnabhumi à Bangkok. Photo : Bangkok Post

Siripakorn Cheawsamoot, gouverneur adjoint pour l’Europe, l’Afrique, le Moyen-Orient et les Amériques à l’Autorité du tourisme de Thaïlande (TAT), a déclaré qu’El Al Israel Airlines maintenait comme d’habitude 1 à 3 vols quotidiens de Tel Aviv à Bangkok et Phuket.

Ces vols sont toujours très demandés, a déclaré M. Siripakorn.

Il a précisé que les seules annulations de vols ont eu lieu les 13 et 14 avril, car l’espace aérien dans les zones de conflit était restreint à ce moment-là.

Mahan Air, qui assure des vols complets à partir de Téhéran, a également maintenu son programme de vols à destination de la Thaïlande, la demande des passagers restant stable malgré le conflit.

Selon les prévisions de marché de la TAT pour le deuxième trimestre, les préoccupations géopolitiques auront un impact indirect sur la demande touristique dans une certaine mesure.

Car l’augmentation du coût du carburant affecte le prix des billets d’avion et pourrait décourager les visiteurs long-courriers de se rendre en Thaïlande, en particulier les groupes familiaux.

Certains voyageurs potentiels pourraient s’inquiéter de l’escalade des guerres et préférer économiser leurs ressources pour des besoins plus quotidiens, selon les prévisions.

Prix du kérosène

Avions de différentes compagnies aériennes en Thaïlande. Photo : Fl360 Aero

Selon le fournisseur d’informations sur l’énergie Platts, le prix hebdomadaire moyen mondial du kérosène, qui s’est terminé le 19 avril, a baissé de 3,7 % par rapport à la semaine précédente pour atteindre 106,89 $ le baril, après avoir grimpé à 111,3 $ au cours de la première semaine d’avril.

Wutthiphum Jurangkool, directeur général de Nok Air, a déclaré que si les prix du kérosène n’ont pas augmenté en raison des conflits en cours au Moyen-Orient, la plupart des compagnies aériennes ont été affectées par la faiblesse du baht.

Car la majorité des dépenses des compagnies aériennes doivent être payées en dollars américains.

Il a indiqué que le prix moyen du carburant Jet-A1 pour les avions commerciaux était de 105,7 dollars la semaine dernière.

Un prix élevé pour les passagers si l’on tient compte du prix des billets d’avion et du carburant, qui représentent 30 à 40 % des dépenses totales.

M. Wutthiphum a déclaré que l’un des effets indirects serait que les compagnies aériennes attendent des services de maintenance dans les centres de maintenance, de réparation et d’exploitation (MRO).

S’il y a des fermetures d’espace aérien à l’avenir, certaines compagnies aériennes pourraient devoir se tourner vers d’autres centres MRO dans différents pays.

Mais certains sont déjà bondés, car toutes les compagnies aériennes se font concurrence pour ramener leurs avions après la pandémie, a-t-il déclaré.

Source : Bangkok Post

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