La Banque de Thaïlande agit-elle pour maintenir le cours du baht à un niveau élevé ?

Alors que le baht thaïlandais se dirige vers un niveau jamais atteint depuis fin septembre 2006, des questions se posent quant à la déclaration de la Banque de Thaïlande (BoT) selon laquelle la disparition de 1,35 trillion de bahts des réserves internationales n’était qu’une « réévaluation » des actifs.

La banque centrale a-t-elle activement soutenu la monnaie pour la maintenir artificiellement plus forte qu’elle ne devrait l’être ?

En début de semaine, la BoT a révélé que les réserves de la Thaïlande s’élevaient au chiffre stupéfiant de 240 milliards de dollars US, ce chiffre est en baisse par rapport aux 278 milliards de dollars US observés plus tôt cette année.

La BoT a expliqué que la raison de cette baisse était qu’elle réévaluait tous les actifs, car la plupart des actifs qu’elle détient dans son portefeuille diversifié s’étaient dépréciés en raison du renforcement du dollar US par rapport à toutes les devises mondiales.

La hausse des taux d’intérêt aux États-Unis a incité le dollar américain à se renforcer à des niveaux jamais vus depuis plus d’une décennie, ce qui a poussé de nombreux pays à se démener pour empêcher la dépréciation de leur monnaie.

Depuis le début de l’année, le baht thaïlandais s’est déprécié d’environ 9 % par rapport au dollar américain et s’échange à 36,96 pour un dollar tôt ce matin.

Voir : Cours du Baht thaïlandais THB

Ce niveau n’a pas été franchi depuis la fin septembre 2006 et a déjà dépassé le niveau de 36,95 observé à la mi-juillet de cette année.

« La BoT n’a pas dit d’où provenait la baisse des réserves, mais à mon avis, elle est répartie à parts égales entre les interventions et les réévaluations », a déclaré Pipat Luengnaruemitchai, économiste en chef chez Kiatnakin Phatra.

Une intervention nécessaire pour soutenir l’économie

Liasses de billets de 1 000 Bahts thaïlandais

Si la BoT utilise ne serait-ce que la moitié des 38 milliards de dollars d’intervention pour soutenir le baht thaïlandais, cela signifierait que la banque centrale a utilisé près de 700 milliards de bahts pour aider le baht à ne pas s’affaiblir davantage.

Selon de nombreux économistes, le baht thaïlandais est artificiellement fort depuis longtemps, compte tenu de la faiblesse de l’économie qui n’a commencé à se redresser qu’après l’ouverture des frontières du pays en juillet 2022.

Les économistes ont déclaré que l’une des raisons de l’intervention était peut-être de soutenir l’économie et d’apaiser les sentiments.

La Thaïlande, qui dépend fortement de l’importation d’un grand nombre de ses produits, qu’il s’agisse de pétrole ou d’autres produits, doit maintenir le baht thaïlandais à un certain niveau afin d’éviter de jeter de l’huile sur le feu de l’inflation.

La Thaïlande, comme d’autres pays, est confrontée à une poussée d’inflation due à l’augmentation du prix du pétrole et une non-intervention aurait signifié que le baht thaïlandais aurait pu aller bien au-delà des 37 bahts pour un dollar US.

Une telle décision aurait fait grimper le prix du carburant et, de fait, l’inflation, qui atteint actuellement son niveau le plus élevé depuis 14 ans, aurait augmenté encore plus, le coût du carburant étant cité comme la principale raison de la hausse des prix des biens et des services.

Le sentiment de sécurité a été l’une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs étrangers ont continué à verser des fonds sur les marchés des actions de la Thaïlande.

Les investisseurs étrangers ont été acheteurs nets d’un peu plus de 160 milliards de bahts d’actions en Thaïlande jusqu’à présent cette année.

Le baht thaïlandais a été l’une des monnaies les plus performantes sur le marché des changes asiatique après avoir gagné 1 % par rapport au dollar américain au cours du mois d’août.

Cela s’est produit après que la BoT ait relevé ses taux en août et alors qu’une autre hausse des taux est attendue ce mois-ci, selon Enrico Tanuwldjaja, économiste chez UOB à Singapour.

« Nous gardons nos prévisions USD/THB inchangées, et nous nous attendons à ce que la paire atteigne 37,30 d’ici la fin de l’année 2022 », a déclaré Enrico, tandis que la prévision de l’UOB est que le baht thaïlandais restera à 37 bahts pour un dollar US pendant une bonne partie de l’année 2023 et atteindra 37,50 bahts pour un dollar US au second semestre de 2023.

L’argumentaire de la BoT

Photo : chiangraitimes.com

Daranee Saeju, directeur principal du département des marchés financiers de la Banque de Thaïlande, a révélé qu’au cours de la semaine dernière, la monnaie a subi des fluctuations en raison des chiffres de l’inflation aux États-Unis, qui sont restés élevés.

La BoT a déclaré qu’en raison de cette situation, les investisseurs s’attendaient à ce que la Réserve fédérale augmente son taux d’intérêt lors de sa réunion dans le courant du mois.

M. Daranee a déclaré que depuis le début de cette année, le dollar américain s’est apprécié de 14,6 % et que c’est l’un des principaux facteurs qui a entraîné la dépréciation de la monnaie régionale et la dépréciation du bath thaïlandais.

Cependant, il insiste sur le fait qu’il n’y a aucun signe de mouvement de fonds inhabituel.

Depuis le début de l’année, les investisseurs étrangers ont toujours une position nette dans les actifs thaïlandais investis de plus de 160 milliards de bahts.

L’appréciation continue du dollar a entraîné une diminution des réserves de change de nombreux pays, a déclaré M. Daranee.

Pour la Thaïlande, les réserves de change ont diminué, passant de 278 milliards de dollars au début de l’année à 240 milliards de dollars.

Cette diminution est le résultat de l’évaluation des réserves d’actifs en multi-devises à la devise dollar.

Malgré la disparition de 38 milliards de dollars, les réserves de change de la Thaïlande restent parmi les plus importantes au monde.

Les réserves du pays représentent 48 % du produit intérieur brut (PIB) du pays et plus de trois fois les dettes à court terme du pays.

Source : Thai Enquirer

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