Les actions et les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed) ont un impact profond sur le baht en Thaïlande et les autres devises dans le monde.
L’article ci dessous a été écrit avant la récente hausse des taux d’intérêt directeur : La Banque de Thaïlande augmente son taux directeur afin de maîtriser la forte inflation
La Thaïlande a une économie relativement petite et ouverte qui dépend fortement de l’exportation de biens et de services.
Ainsi, tout changement dans l’économie américaine crée des répercussions en Thaïlande également.
La Fed a augmenté de manière agressive son taux de référence cette année pour lutter contre la hausse rapide de l’inflation.
Elle a procédé à une hausse de 0,75 point de pourcentage en juillet, alors que l’inflation atteignait son plus haut niveau depuis 40 ans en juin, soit 9,1 %.
Les dernières données suggérant une forte croissance des nouveaux emplois en juillet, les marchés prévoient une nouvelle hausse de 0,75 point de pourcentage lorsque la Fed se réunira en septembre, soit la troisième hausse consécutive de cette ampleur.
Les hausses de taux de la Fed ont renforcé le dollar américain par rapport au baht et à d’autres devises.
À un moment donné en juillet, le baht est tombé à près de 37 pour un dollar, son plus bas niveau en 16 ans.
Vous pouvez suivre le cours du baht ici : Cours du Baht thaïlandais THB
La Banque de Thaïlande (BOT) a déclaré que l’affaiblissement du baht depuis le début de l’année a été causé par le renforcement du dollar.
Le mouvement de baisse du baht a été en grande partie causé par des facteurs externes estimés à 86 %.
On s’attend à ce que la Fed augmente à nouveau son taux directeur lors de la prochaine réunion, ce qui aura à nouveau un impact important sur les autres devises, dont le baht.
La BOT est-elle à la traîne ?
Certains économistes s’inquiètent de la lenteur de la réaction à la hausse du dollar et à la baisse du baht.
Ils estiment que la BOT devrait commencer à augmenter son taux directeur dès maintenant.
La banque centrale a envoyé des signaux annonçant un relèvement des taux en août et ce, de manière progressive.
La BOT a essayé de calmer les marchés, en faisant valoir que le baht ne s’est pas affaibli rapidement et que d’autres devises se sont affaiblies encore plus par rapport au dollar.
Liberté de conduite de la politique monétaire
Malgré l’impact profond des facteurs externes sur la volatilité du baht, le gouverneur de la BOT, Sethaput Suthiwartnarueput, a assuré que la banque centrale dispose d’une marge de manœuvre pour gérer sa politique monétaire.
« L’économie américaine est en surchauffe alors que l’économie thaïlandaise commence tout juste à se remettre des retombées du Covid-19, nous n’avons donc pas besoin d’augmenter le taux directeur comme l’ont fait les États-Unis », a-t-il déclaré récemment.
Il a expliqué qu’alors que les États-Unis freinent leur économie, la Thaïlande relâche la pédale d’accélérateur.
Fuites de capitaux
Certains économistes ont suggéré que l’écart croissant des taux d’intérêt entre les États-Unis et la Thaïlande avait provoqué des sorties de capitaux.
M. Sethaput a rétorqué que de nombreux facteurs pouvaient provoquer des sorties de capitaux de Thaïlande.
Il a souligné le fait que malgré le taux directeur de 0,5 % en Thaïlande, soit un écart de moins 1,25 point de pourcentage par rapport au taux américain, les capitaux étrangers ont continué à affluer sur le marché boursier du début de l’année jusqu’au 18 juillet.
Au cours de la même période, les capitaux ont quitté l’Inde et l’Indonésie alors que leurs taux directeurs étaient respectivement de 3,15 et 1,75 points de pourcentage supérieurs au taux américain.
Les observateurs extérieurs ont souligné les 2,8 milliards de dollars apparemment utilisés par la BOT pour défendre le baht, ce qui a fait baisser ses réserves internationales à 247 milliards de dollars.
M. Sethaput a déclaré que la baisse des réserves internationales était en grande partie due à l’évaluation des réserves affectées par un dollar plus fort, et non à une intervention sur le marché des changes.
Les importantes réserves internationales accumulées et le régime de change flottant ont fourni à la BOT des outils clés pour gérer le mouvement du baht, visant à éviter les fortes variations de part et d’autre, selon la banque centrale.
Inquiétudes liées à la récession
L’économie thaïlandaise peut-elle rester à l’abri de l’impact d’une éventuelle récession américaine ?
La politique agressive de relèvement des taux mise en œuvre par la Fed a suscité des craintes de récession aux États-Unis, entraînant les marchés boursiers américains en territoire baissier, avec l’indice Dow Jones, le S&P 500, ainsi que le Nasdaq, glissant vers le bas.
D’autres grandes banques centrales ont également relevé leurs taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
De nombreux investisseurs craignent qu’un resserrement de la politique monétaire ne plonge l’économie mondiale dans la récession.
M. Sethaput a déclaré que le risque de récession était faible, mais il a admis que les économies américaine et mondiale allaient ralentir.
Le Fonds monétaire international a récemment réduit ses prévisions de croissance économique mondiale à 3,2 %, par rapport à l’estimation précédente de 3,6 %, et a réduit le taux de croissance du PIB américain de 1,4 point de pourcentage à 2,3 %.
Le Bureau de la politique fiscale du ministère thaïlandais des finances a maintenu ses prévisions de croissance à 3,5 % pour l’économie thaïlandaise cette année.
Source : Thai PBS World
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