Un scandale frappe la Bourse de Thaïlande, déjà en difficulté

La Bourse de Thaïlande (SET) a récemment été touchée par un scandale comptable et de détournement de fonds à la Stark Corporation.

Le coût est estimé à au moins 14,7 milliards de bahts en dommages et intérêts pour les actionnaires et les investisseurs en actions.

La débâcle a touché 4 704 actionnaires, tandis que l’ancien président et plusieurs autres cadres supérieurs font actuellement l’objet de poursuites judiciaires.

Le scandale impliquant le fabricant de câbles et de fils métalliques, coté en bourse, représente l’une des plus grandes fraudes d’entreprise de ces dernières années en Thaïlande.

Les investisseurs ont été choqués par les accusations portées par la Securities and Exchange Commission (SEC) à l’encontre de la direction d’Energy Absolute (EA), l’entreprise spécialisée dans les énergies renouvelables dont l’expansion agressive en a fait l’une des valeurs vedettes du SET.

Le fondateur et ancien directeur général d’EA, Somphote Ahunai, et son adjoint, Amorn Sapthaweekul, ont démissionné après que l’autorité de régulation a déposé une plainte pour fraude à l’achat d’équipement auprès du département des enquêtes spéciales et du bureau de lutte contre le blanchiment d’argent.

Une troisième personne a été accusée d’avoir participé à la transaction, qui aurait permis aux trois personnes de bénéficier d’avantages pour un montant d’environ 3,5 milliards de bahts.

L’enquête intervient alors que la bourse thaïlandaise est en proie à un sentiment baissier, l’indice ayant perdu environ 8 % depuis le début de l’année.

Voir : La bourse de Thaïlande chute en raison des craintes politiques

Avec les récents scandales d’entreprises, l’affaire EA soulève à nouveau des questions sur la supervision des entreprises sur le SET et sur la manière de restaurer la confiance du marché à l’avenir.

Kris Chantanotoke, directeur général de la Siam Commercial Bank (SCB), a déclaré que sa banque avait accordé une ligne de crédit de 13 milliards de bahts à EA, qui reste classée parmi les prêts productifs.

La banque a également constitué des réserves appropriées pour ce client, en tenant compte du profil de risque de l’entreprise.

SCB considère actuellement le potentiel commercial d’EA comme positif, étant donné les perspectives de croissance dans le secteur des énergies renouvelables.

Toutefois, la banque continuera à surveiller de près le client et son portefeuille de prêts en raison des incertitudes accrues attendues au cours du second semestre de l’année.

« SCB a resserré son processus d’approbation des prêts en réponse aux conditions économiques actuelles.

En outre, la banque reste concentrée sur le maintien d’une gouvernance solide dans toutes les activités », a ajouté M. Kris.

Impacts étendus

La Bourse de Thaïlande (SET)

Les accusations portées contre EA, à propos desquelles les dirigeants ont nié toute malversation, n’affectent pas seulement les actionnaires et les investisseurs, mais aussi les détenteurs d’obligations et les créanciers, car la fraude présumée a empêché l’entreprise de mobiliser des fonds pour rembourser ses dettes.

Selon la SET, les emprunts d’EA auprès d’institutions financières et les obligations s’élèvent à 62,2 milliards de bahts, ce qui représente 89 % de sa dette totale, la dette à court terme s’élevant à environ 19,5 milliards de bahts.

Lors d’une conférence de presse tenue le 15 juillet, la direction d’EA a insisté sur le fait qu’elle poursuivrait ses projets de vente d’obligations vertes pour un montant de 5,5 milliards de bahts du 23 au 25 juillet.

Le lendemain, la société a informé la SET que Tris Rating avait abaissé la note d’EA de BBB+ (négatif) à BB+ (négatif), ce qui, selon EA, « pourrait affecter la limite de prêt des institutions financières et les nouvelles obligations à émettre comme prévu à l’origine ».

En conséquence, EA est en train de négocier et d’envisager une sélection de partenaires stratégiques pour renforcer sa solidité financière, rembourser ses dettes et développer une activité durable à long terme.

L’action a plongé d’environ 30 % mardi et mercredi de la semaine dernière, après avoir suspendu sa cotation lundi.

Les actions de la SCB, le principal créancier d’EA, sont restées stables mercredi, après avoir chuté de 0,49 % et de 3,29 % mardi et lundi, respectivement.

L’Association des sociétés de gestion des investissements a annoncé mercredi qu’elle avait placé les obligations d’EA sur la liste restreinte, qui limite les transactions et interdit tout investissement supplémentaire jusqu’à ce que les perspectives d’avenir d’une société soient claires.

Rakpong Chaisuparakul, premier vice-président de KGI Securities (Thaïlande), a déclaré :

« Les investisseurs devraient faire preuve de prudence à l’égard des banques thaïlandaises à court terme, car les accusations de la SEC à l’encontre de la direction d’Energy Absolute pourraient mettre la société sous pression.

Ce qui augmenterait le risque de refinancement des obligations et le service de ses prêts bancaires.

Sia Plus Securities a également invité les investisseurs à la prudence, les dirigeants d’EA ayant été accusés de fraude, alors que la société émettait et proposait de nouvelles obligations et rachetait des obligations existantes ».

« L’inquiétude suscitée par de nombreuses questions a un effet négatif sur EA et sur le marché financier », a ajouté la maison de courtage.

Attaphon Khamthakruea, directeur du département d’analyse des titres chez Yuanta Securities, a déclaré :

« Il y a des incertitudes sur le montant de la dette de chaque banque envers EA et sur le plan de gestion de ces dettes.

Cela fait paniquer les investisseurs, ce qui les a poussés à se débarrasser massivement des valeurs bancaires la semaine dernière.

Mais ce genre de situation s’est déjà produit par le passé et les banques ont appris à diversifier leurs portefeuilles.

Par conséquent, cela ne devrait pas être un gros problème.

Nous pensons que cette affaire n’aura un impact sur les valeurs bancaires qu’à court terme. »

M. Nattaphon recommande également aux investisseurs de « ne pas se contenter de la notation de crédit, mais de tenir compte également des facteurs fondamentaux de l’entreprise » lorsqu’ils choisissent leurs investissements.

La situation d’EA est différente de celle de Stark, car les actifs et les opérations de cette dernière existent toujours et continuent de générer des flux de trésorerie, a déclaré Ariya Tiranaprakij, vice-président exécutif de l’Association du marché obligataire thaïlandais (Thai Bond Market Association).

« La tâche urgente de l’entreprise est de regagner la confiance des investisseurs, des créanciers et des autres parties prenantes », a-t-elle ajouté.

Une leçon apprise

La plupart des investisseurs associent la fraude présumée d’EA à l’affaire Stark, mais M. Somphote n’est pas de cet avis.

« Nous ne sommes absolument pas une entreprise Stark, car nos actifs ont une valeur raisonnable. »

M. Somphote, un ancien négociant en valeurs mobilières qui a profité de la transition vers les véhicules électriques en Thaïlande pour devenir milliardaire, en annonçant sa démission de l’entreprise qu’il a fondée il y a 18 ans, a déclaré :

« Notre activité de centrales électriques génère des bénéfices par mégawatt supérieurs à ceux de nos concurrents. »

La société Stark, acteur majeur du secteur de la fabrication de fils et de câbles, a été accusée d’avoir falsifié des états financiers, gonflé ses revenus et détourné des fonds de l’entreprise.

Le scandale a éclaté au grand jour au début de l’année 2023, après que des auditeurs externes ont constaté des écarts entre les chiffres déclarés et les performances financières réelles.

Des enquêtes ultérieures de la SEC ont confirmé ces résultats, révélant que les états financiers avaient été manipulés pendant plusieurs années.

Les enquêteurs ont découvert que les dirigeants de Stark avaient orchestré un stratagème visant à présenter des perspectives financières faussement positives aux investisseurs et aux parties prenantes.

Il s’agissait de créer de faux registres de ventes, de surévaluer les actifs et de dissimuler les passifs afin de faire monter artificiellement le cours de l’action de l’entreprise et d’obtenir des prêts et des investissements.

Selon les analystes, bien que les actions présumées des propriétaires soient similaires, l’affaire Stark est plus grave que l’affaire EA, car il y a eu falsification de comptes et création de fausses preuves.

Dans le cas d’EA, l’intention était de détourner de l’argent de la société.

Les deux affaires ont eu des répercussions sur les banques et les détenteurs d’obligations, mais l’affaire EA est plus importante, notamment en ce qui concerne le nombre d’actionnaires minoritaires, qui dépasse les 42 600.

Cependant, EA a encore une valeur commerciale et des revenus stables provenant du secteur de l’énergie.

« Il est possible qu’un nouveau partenaire commercial soit trouvé pour aider l’entreprise dans la situation actuelle », a déclaré un analyste sous couvert d’anonymat.

Anan Angubolkul, président de la Chambre de commerce thaïlandaise, a déclaré que le cas de l’entreprise d’énergie renouvelable en difficulté était un événement spécifique qui ne devait pas alarmer les investisseurs ni les amener à considérer l’ensemble du marché de la même manière.

Il s’agit d’une leçon importante : investir dans une entreprise ne consiste pas seulement à examiner ses résultats d’exploitation, mais aussi sa gouvernance d’entreprise.

Une bonne gouvernance d’entreprise favorise la responsabilisation, car elle donne aux investisseurs et aux parties prenantes une idée claire de l’orientation et de l’intégrité commerciale d’une entreprise.

Elle a le pouvoir de prévenir les scandales, les fraudes et les problèmes de responsabilité des entreprises, y compris les catastrophes importantes comme la chute d’EA.

Lavaron Sangsnit, secrétaire permanent du ministère des Finances et également membre du conseil d’administration de la SEC, a déclaré :

« Les autorités thaïlandaises envisagent désormais de nouvelles mesures plus strictes pour superviser les sociétés cotées et prévenir la fraude et la corruption des dirigeants.

Les mesures prises par la SEC, ainsi que par le département des enquêtes spéciales et le bureau de lutte contre le blanchiment d’argent, devraient contribuer à restaurer la confiance dans le marché des capitaux du pays. »

« La SEC doit régler des problèmes qui sont restés sous le tapis pendant un certain temps », a noté M. Lavaron.

Aratchya Srimachand, secrétaire générale adjointe de la SEC, a admis que l’affaire EA avait affecté la confiance des investisseurs.

« Les sociétés de gestion d’actifs devraient communiquer avec les investisseurs et divulguer des informations adéquates aux détenteurs d’obligations afin d’enrayer leur panique.

La SEC a suivi de près la situation et il n’y a pas lieu de s’inquiéter outre mesure jusqu’à présent « , a-t-elle ajouté.

Restaurer la confiance

EA s’efforce de regagner la confiance des investisseurs, en espérant que les atouts de ses activités en faveur de l’énergie propre et les efforts déployés pour faire face à la fraude présumée permettront à l’entreprise de revenir sur la liste des notations ESG.

L’ESG, qui signifie « environnement, social et gouvernance », est un ensemble de normes adoptées par les entreprises qui s’engagent à mieux prendre soin de l’environnement et des personnes, ainsi qu’à promouvoir une bonne gouvernance d’entreprise.

« L’une des meilleures solutions à ce problème est de restaurer la confiance du public dans l’entreprise », a déclaré Vasu Klomkliang, qui a succédé à Amorn Sapthaweekul en tant que nouveau directeur financier d’EA.

Mr Amorn, l’un des trois dirigeants mis en cause, a démissionné de son poste, ouvrant ainsi la voie à un comité mis en place par EA pour examiner les allégations.

Outre l’enquête sur la fraude, EA prévoit de nommer officiellement son nouveau directeur général ce mois-ci, a déclaré M. Vasu.

Le président du conseil d’administration, Somchainuk Engtrakul, a pris le poste de directeur général après le départ de M. Somphote.

« Bien que MM. Somphote et Amorn aient démissionné, je pense que les activités d’EA se dérouleront sans heurts », a déclaré M. Vasu.

« Je ferai partie d’une équipe qui aidera EA.

J’ai acquis de l’expérience dans la gestion de l’entreprise auprès de M. Somphote et de M. Amorn.

EA doit également continuer à gérer ses activités conformément à son objectif de les développer de manière durable. »

L’entreprise vise à atteindre la neutralité carbone, c’est-à-dire un équilibre entre les émissions de dioxyde de carbone et l’absorption, en 2045 et à atteindre un objectif net zéro, c’est-à-dire un équilibre entre les émissions de gaz à effet de serre et l’absorption, en 2060.

Mr Vasu estime que les entreprises gérées par EA et ses filiales ne seront pas gravement touchées par le problème de la fraude, car l’entreprise est dirigée par un personnel compétent et expérimenté, désireux de poursuivre son expansion.

« EA travaille avec des équipes de professionnels depuis de nombreuses années, je suis donc convaincu que la situation reviendra bientôt à la normale », a-t-il déclaré.

Les revenus actuels d’EA s’élevant à 1 milliard de bahts par mois, M. Vasu ne voit aucune difficulté à rembourser les dettes existantes et à assurer le service des nouveaux paiements obligataires de 5,5 milliards de bahts.

L’entreprise est actuellement en train d’émettre des obligations d’une valeur de 5,5 milliards de bahts.

EA a déclaré plus tôt qu’elle s’attendait à ce que ses revenus augmentent de 5 à 10 % cette année.

En 2023, elle devrait gagner 31,5 milliards de bahts, selon le rapport 2023 sur le développement durable de l’entreprise.

L’année dernière, les énergies renouvelables ont représenté 40 % du chiffre d’affaires total d’EA, dont 37 % pour les véhicules électriques et les batteries, 16 % pour le biodiesel et le reste pour d’autres activités, y compris les investissements dans d’autres entreprises, a indiqué l’entreprise.

En mars de cette année, EA a annoncé qu’elle prévoyait de s’associer à une entreprise chinoise pour faire avancer un nouveau projet de développement d’énergie renouvelable.

EA perdra des revenus en raison de l’expiration du tarif supplémentaire accordé à ses six installations de production d’énergie renouvelable au cours des prochaines années, mais M. Vasu a déclaré que les nouvelles commandes d’autobus et de camions électriques assemblés par l’entreprise devraient compenser cette baisse.

Plus d’activités axées sur l’ESG

Selon UBS Securities (Thaïlande), les banques devraient mettre de côté plus de 10 milliards de bahts de provisions pour pertes sur prêts pour EA, en difficulté, si l’entreprise est confrontée à un défaut croisé.

L’exposition combinée aux prêts d’EA est d’environ 32,1 milliards de bahts, dont 23,2 milliards de bahts de prêts à long terme et 8,84 milliards de bahts de prêts à court terme, a estimé l’UBS.

La SET a déclaré le 15 juillet qu’elle avait retiré EA de la liste actuelle des notations ESG du SET, affirmant que l’entreprise ne répondait plus aux critères.

La bourse prévoit également d’améliorer les directives d’évaluation ESG pour les sociétés cotées.

Krisda Phatcharoen, responsable des services bancaires de gros chez HSBC Thaïlande, a déclaré que l’ensemble du secteur bancaire devrait accorder plus d’attention à la durabilité des activités, ainsi qu’à l’ESG dans les opérations bancaires, conformément aux normes internationales.

Compte tenu de la tendance mondiale, la bonne gouvernance et la transparence permettraient aux entreprises d’avoir un meilleur accès aux services financiers, a-t-il déclaré.

En tant qu’institution financière mondiale et première banque commerciale étrangère en Thaïlande, avec une présence de 135 ans dans ce pays, HSBC Thaïlande a également accordé plus d’attention à la durabilité financière et à l’ESG, en s’alignant sur les normes internationales.

SBC met en place des processus solides d’évaluation des risques et de conformité pour l’approbation des prêts aux entreprises.

La banque dispose d’une équipe spécifique qui travaille sur les services financiers liés au développement durable et à l’ESG.

En outre, la banque fait appel à un tiers pour évaluer les entreprises clientes en fonction des critères ESG.

« Nous fixons la note ESG pour les entreprises clientes, à la fois en termes d’organisation et d’individus.

Ce score reflète l’accessibilité au prêt et le taux d’intérêt pour ces clients », a-t-il déclaré.

Mr Krisda a déclaré que l’unité comptable de la banque supervise le bilan des clients et évalue leur comptabilité.

Cette équipe est importante pour la banque car les auditeurs des clients travaillent principalement pour leurs clients et non pour la banque.

La SBC a récemment organisé un programme de formation sur la fraude financière à l’intention des grandes entreprises thaïlandaises clientes et des clients fortunés, afin d’expliquer plusieurs cas de fraude pour les sensibiliser et les aider à se protéger des risques de manière appropriée.

Source : Bangkok Post

Vous lisez régulièrement Toute la Thaïlande ?
Ajoutez le site à vos sources préférées sur Google pour ne rien manquer de nos articles dans votre fil d’actualité.