L'énigme du dragon : les défis économiques de la Thaïlande

La Thaïlande est confrontée à un paysage économique aux multiples facettes, caractérisé à la fois par la résilience et les défis qui se profilent à l’horizon.

Lors du prochain Nouvel An chinois, le 10 février 2024, nous entrerons dans l’année du dragon.

Amonthep Chawla, vice-président exécutif, directeur du bureau de recherche de la banque CIMB nous dresse le tableau des grands défis qui attendent la Thaïlande en 2024.

Ce scénario complexe est façonné par des tensions géopolitiques mondiales et des politiques de relance nationales essentielles.

Prévisions de croissance économique

L’économie thaïlandaise est prête pour une expansion de 3,1 % en 2024, après une reprise de 2,4 % en 2023.

Cette trajectoire de croissance prometteuse est alimentée par une reprise dans des secteurs clés : le tourisme, l’agriculture et l’industrie manufacturière.

Ces secteurs illustrent la force du marché intérieur thaïlandais et son intégration dans l’économie mondiale.

Risques croissants de détérioration

L’année 2024 devrait être marquée par des tensions géopolitiques persistantes qui présentent des risques considérables, notamment une baisse de la demande mondiale et des bouleversements dans la chaîne d’approvisionnement.

Les conflits en cours en Ukraine et en Israël, l’escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine et le ralentissement de l’économie chinoise dû à l’augmentation de l’endettement des entreprises et à la chute des prix de l’immobilier auront des répercussions.

Les États-Unis, tout en évitant potentiellement une récession technique, sont confrontés à des incertitudes imminentes sur les marchés financiers, en raison de taux d’intérêt élevés et prolongés.

Parallèlement, le ralentissement de l’économie mondiale et de l’inflation pourrait inciter les principales banques centrales à commencer à réduire leurs taux d’ici à la mi-2024 afin de soutenir la reprise économique.

Le défi de la stimulation du portefeuille numérique

Un test critique pour la Thaïlande en 2024 est la mise en œuvre du programme de relance par portefeuille numérique, destiné à stimuler la consommation dans les régions à faible revenu.

Bien que cette politique puisse renforcer la croissance (en la portant potentiellement à 3,6 % contre 3,1 % sans cette politique), elle suscite également des inquiétudes quant à l’augmentation de la dette publique, ce qui pourrait entraîner des révisions négatives des notations de crédit et des sorties de capitaux.

L’incertitude entourant l’approbation et l’exécution de la politique nécessite d’envisager deux scénarios de croissance économique pour 2024, l’un avec et l’autre sans la politique du portefeuille numérique.

Voir : L’aide financière de 10 000 bahts attaquée de toutes parts en Thaïlande

Politique monétaire et perspectives du taux de change

Étant donné que l’on s’attend à ce que l’inflation reste en dessous de 2 %, la Banque de Thaïlande devrait se concentrer sur la stimulation de la croissance économique.

Ce changement stratégique pourrait inclure une réduction du taux directeur de 2,50 % à 2,00 % au cours du troisième trimestre 2024, s’alignant sur la tendance mondiale à l’assouplissement monétaire.

Néanmoins, l’introduction de l’initiative du portefeuille numérique, qui pose un risque pour la stabilité du marché financier, pourrait conduire la Banque de Thaïlande à maintenir le taux actuel inchangé jusqu’à la fin de l’année.

En ce qui concerne les prévisions de taux de change, le baht thaïlandais devrait s’apprécier par rapport au dollar américain.

Ce renforcement attendu est soutenu par le cycle de réduction des taux prévu par la Réserve fédérale à partir de mai 2024, ainsi que par la stabilité des prix du pétrole.

En outre, l’augmentation des recettes du tourisme devrait jouer un rôle important dans le renforcement de l’excédent de la balance courante.

D’ici à la fin de 2024, le baht devrait atteindre 33,50 par rapport au dollar américain.

Facteurs de croissance sectoriels

Tourisme et hôtellerie

Ces secteurs sont appelés à rajeunir, avec un afflux attendu de 34 millions de touristes en 2024.

La croissance sera principalement tirée par les visiteurs de l’ANASE, de la Russie et de l’Europe, avec une augmentation plus lente des touristes chinois.

Agriculture et agro-industrie

Des conditions climatiques favorables devraient stimuler la production agricole, soutenue par des prix stables ou en hausse.

Cela devrait relancer la consommation et l’investissement dans les produits alimentaires et agricoles transformés.

Industrie manufacturière

Une croissance de 2,5 % des exportations est prévue pour 2024, en particulier dans les secteurs de l’automobile, de l’électronique et des aliments transformés.

Malgré certains défis, des signes de reprise sont évidents dans les composants électroniques clés.

Conclusion : résoudre le casse-tête du dragon

La Thaïlande devrait connaître une croissance régulière de fin 2023 à mi-2024, alimentée par la reprise des exportations et l’augmentation des arrivées de touristes.

Toutefois, le pouvoir d’achat des ménages à revenus faibles ou moyens pourrait rester statique.

Les politiques de relance du gouvernement visant à augmenter les dépenses des contribuables pourraient temporairement stimuler la consommation.

La clé de la résolution du casse-tête du dragon réside dans la capacité de la Thaïlande à équilibrer stratégiquement les mesures de relance locales avec les tendances économiques mondiales sans déclencher de résultats indésirables tels que la hausse des rendements obligataires, l’augmentation de l’inflation et les sorties de capitaux.

Source : The Nation Thaïland

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